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公用事业行业周报:关注环保重点工作任务,深挖环保关键词

发布时间:2017-03-12    研究机构:兴业证券

本周环保指数上涨1.05%,整体估值TTM37倍。本周上证综指下跌0.17%,深证成指上涨0.52%,创业板指上涨1.13%,A股环保板块指数下跌0.38%。子版块水处理工程、水务运营、环境监测、大气工程、固废处理涨幅分别为-0.73%、0.36%、-0.10%、-1.55%、-0.11%。目前环保板块整体TTM估值36倍,仍低于2013年以来39倍左右平均水平。

关注2017年环保重点工作任务,深挖环保关键词。我们在上周的周报中提示投资者两会期间注意风险释放,目前来看,环保板块的走势基本验证了我们的判断:两会前涨幅较大的大气工程、水处理工程板块均有所回调,仅水务运营板块小幅上涨。我们对历年两会期间板块涨跌幅的统计分析表明,两会之后各子版块有望迎来反弹。近期政府工作报告对2017年环保工作进行了总体部署,要求单位国内生产总值能耗下降3.4%以上,主要污染物排放量继续下降。建议投资者关注2017年环保重点工作任务,深挖环保关键词,从中寻找反弹机会。1)关键词一:散煤治理。北方地区冬季清洁采暖,煤改气、煤改电300万户以上,全部淘汰地级以上城市建成区燃煤小锅炉。《京津冀大气污染防治强化措施(2016-2017年)》已将河北省保定、廊坊两市18个县市区划为禁煤区。我们认为,禁煤区只会越划越大,带来更多的煤改气需求。目前,北京、天津、河北的气化率分别只有66.6%、54.8%和16.3%,仍存在较大增长空间。我们持续看好京津冀地区天然气等清洁能源对煤炭的替代,重点推荐百川能源、迪森股份、长青集团(002616)。2)关键词二:超净排放、污染源及机动车尾气治理。东、中部地区要于今明两年完成超净排放改造,西部地区于2020年前完成。未来,新增火电机组脱硫脱硝设施建设需求、尚未安装脱硫脱硝装置的老机组建设需求和已安装脱硫脱硝装置的老机组更换需求将构成煤电行业脱硫脱硝除尘改造稳定需求,而非电领域的大气治理刚刚起步,构成行业的重要增量,重点推荐清新环境、龙净环保。2)关键词三:土壤污染防治。相关要求是开展土壤污染详查,分类制定实施治理措施。按照土十条的规划,十三五期间将陆续出台土壤污染防治法、土壤修复治理基金管理办法等多部配套文件,其中大部分预计于2017年落地,因此我们认为,2017年将是土壤修复政策强势催化的“大年”,后续政策出台值得持续关注。微观调研显示,部分行业龙头企业在2016年订单数量已经出现了明显的增长。我们强烈看好政策催化带来的土壤修复需求释放,尤其是熟地治理。重点推荐理工环科、高能环境、博世科。

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