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环保工程及服务行业:论白洋淀治理机遇

发布时间:2017-04-07    研究机构:中泰证券

1. 治理白洋淀与再生水利用是建设“水城共融”雄安核心

雄安新区将面临水资源供需差难题:根据中央对雄安新区的规划,雄安新区建设将以特定区域为起步区先行开发,起步区面积约100平方公里,中期发展区面积约200平方公里,远期控制区面积约2000平方公里。我们通过类比深圳(1996平方公里、人口1190万),假设未来雄安新区(2000平方公里)人口可达到1000万人,以2015年北京人均日生活用水量0.48吨/人来测算,每日所需用水量约为480万吨。目前新区3县的供水量约在20万吨/日,而白洋淀目前自然补水几乎枯竭且水质较差、王快水库以及西大洋水库要优先保证保定市区生活用水和生态用水、南水北调工程供水有限、丹江口水库来水要视当年气候情况而定,雄安新区供水需求与供水能力之间将存在巨大差距。

治理白洋淀,部分缓解水资源供需差:从雄安新区规划来看,白洋淀处于规划的雄安新区中部,是雄安新区最大、最重要的水源地。但目前白洋淀水质情况不容乐观,自然补水几乎枯竭、大面积死鱼事件多次发生。根据保定市环保局2月份水环境质量状况月报显示,监测点功能区划为Ⅲ类标准的实测水质均在Ⅳ类和Ⅴ类、各点位重金属项目监测均能达到Ⅲ类标准,白洋淀水质问题明显。白洋淀受污染前正常年份水位7.8米至8.5米,蓄水量可达4亿立方米,可部分缓解新区缺水情况,对白洋淀的治理将是解决新区水资源供需差难题的重要手段之一。

利用再生水,解决水资源供需差:白洋淀属于浅盆型湖泊,生态最低水位7米(蓄水量约1亿立方米),假设治理完成后的白洋淀水位恢复至8.5米,至多也只可向新区供水82万吨/日,与新区480万吨/日的供水需求仍有较大差距。在白洋淀和其他地区供水有限情形下,再生水的利用将成为解决新区水资源供需差难题的“最大法宝”。

2. 白洋淀治理规模或远超250亿元

政策推进治理白洋淀:针对白洋淀目前严重的水质和生态问题,河北省先后出台了《白洋淀环境综合整治与生态修复规划(2015-2020)》和《河北省白洋淀和衡水湖综合整治专项行动方案》,其中《专项行动方案》提出到2019年白洋淀区除南刘庄点位水质达到地表水Ⅴ类标准外,淀区其他区域水质达到地表水Ⅲ类标准。《规划》中推出大力抓好河流整治、生态修复等方面的工作,共规划了10类156个项目,总投资近246亿元。

类比通州水治理,白洋淀治理规模或远超250亿元:与通州水系治理280亿的项目相比,白洋淀治理的水系面积更广、难度更大;此外,在新区设立之后,随着新区对北京非首都功能的承载,对白洋淀各点位功能区划的水质要求或将由目前的Ⅲ类提升为Ⅱ类甚至Ⅰ类,白洋淀水环境及水生态的投资治理规模将进一步放大,预计投资治理规模将远超过250亿元。从通州项目订单获取情况来看,北控水务和碧水源一共获取了280亿项目中的250亿,具有较大竞争优势。白洋淀治理与通州项目具有一定相似性,重点推荐具备通州项目经验的北控水务和碧水源。

3.新区再生水等基础设施330亿投资空间

假设未来通过治理白洋淀、南水北调工程及其他地区补水等可增加供水160万吨/日,还有300万吨/日的缺口需要通过再生水来弥补。测算出新区供水、污水处理及再生水投等基础设施投资空间约330亿元。根据我们的测算,供水投资空间约40亿元,污水处理投资空间约115亿元,污水运营约56亿元/年,再生水投资空间约120亿元。污水处理及再生水空间相对较大,再生水投资将利好具备领先过滤膜技术的企业,重点推荐国内污水处理和膜技术龙头碧水源。

? 供水投资空间:供水量为160万吨/日,按每吨供水单位投资2500万元测算,供水投资空间约40亿元。

? 污水投资空间:假设污水折算系数为0.8,新区每日产生污水384万吨,除去3县目前污水处理能力5万吨/日,按每吨污水处理投资3000万元测算,则新区对污水厂需求投资空间为115亿元。按每吨污水处理运营费4元/吨测算,污水厂运营空间为56亿元/年。

? 再生水投资空间:以再生水需求300万吨/日,再生水设施单位投资5000万元来测算,再生水投资空间约150亿元。

投资建议:治理白洋淀与再生水利用是建设“水城共融”雄安重要手段,重点推荐具备通州水系项目经验的北控水务以及在污水处理和膜技术领域处于国内龙头的碧水源,还建议关注盈峰环境(拿单能力逐渐显现,一季度订单数行业内领先),监测子公司宇星科技同样在京津冀地区有布局(还持有0.68%华夏幸福股票)。此外,我们认为对白洋淀的治理将推动前段监测的需求,推荐河北唯一环境监测标的先河环保;建议关注在雄县及河北多个地区有项目的标的长青集团(002616)。

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